电商重金投资商超强企业虽有数先例，但三江购物（市场需求面积:800-3000平方米）(601116.SH)此番与阿里的牵头受到资本市场更好的注目。截至29日，取得阿里大股东的三江购物早已倒数7个交易日涨停，最近10个交易日上涨幅度早已超过94.89%。

股价加剧甚至引发涉及部门的留意，上海证券交易所为此于28日向三江购物收到面谈函，拒绝三江购物对其与阿里的合作展开更为详细的讲解。在三江购物给上交所的恢复中，我们可以寻找关于这次合作的更好细节。

淘宝到家和创意门店融合根据三江购物29日公布的公告，三江购物与阿里间的合作，主要通过淘宝到家和创意门店来构建。淘宝到家是淘宝发售的一项O2O上门服务，其中与线下餐馆的合作部分，可以构建一小时送货到家。此前，淘宝到家更加像一个商家的平台，没自营店铺。

但投资三江购物之后，阿里可以通过三江购物在浙江的165 家门店，一步迈入线下商超，利用现有的门店和仓储，已完成线上到线下的融合。创意门店目前还没具体的定义，可供参考的是盒马鲜生，后者目前在上海早已获得了可行性顺利，于是以计划在全国推展。

盒马鲜生店内不能用于支付宝缴付;前店后仓，销售、仓储以及分拣线上订单功能为一体;店内开办了餐厅，用户选配后可以现场制作;无论店内出售还是App下单，5公里内30分钟可递送。三江购物在公告中回应，将与阿里巴巴（市场需求面积:200-400平方米、已入驻1家购物中心）泽泰联合出资5000万元成立宁波泽泰，负责管理鲜生店的建店服务、日常线上运营(还包括 APP 运营、物流还款运营以及其他鲜生店业务运营)。值得注意的是，公告中的鲜生与盒马鲜生措辞完全相同，让人不已误解，三江购物否不会将盒马鲜生的模式展开规模化拷贝。

而且三江购物将创意门店作为新零售收益的主要来源，称之为公司将通过合资成立公司，为创意门店获取涉及服务。通过淘宝到家向线下竖井，再行通过创意门店向线上获取服务，三江购物与阿里的新零售就显露出了雏形。实体商超已新的估值在阿里投资三江购物之前，电商巨头布局线下的步伐早已进行。

与三江购物的7个涨停比起，永辉在取得京东投资后也有3个涨停。分析人士认为，电商的投资造就了线下商超的新的估值。中信证券分析报告指出，线上商业龙头著称于流量资源、海量 商品、信息技术、大数据和互动性;线下商业龙头享有门店网络、低客户忠诚度、供应链与物流、实体体验等优势。商超品类具备高频、刚刚须要、履单成本高等特征;同时，线上线下商超强领域皆以自营供应链居多，强劲商品控制力意味著新技术应用于效果更加慢、更大，故商超强行业享有较其他子行业更加辽阔的双线融合前景。

阿里大股东三江购物突显了实体线下入口及供应链价值，预计不具备区域密集、体量优势较小的商超强企业步入价值重估。阿里的投资，三江购物要怎么花上?三江购物还更进一步透露了餐馆门店仅有渠道改建的明确规划，共计白鱼投放16.7亿，其中15.9亿用作固定资产投资，目的对三江购物现有门店展开升级改建并扩展功能。该投资项目主要还包括建筑工程加装和设备投资两项，将对现有门店的内外翻新和设施设备展开全面改建。项目投资总体决定如下：固定资产投资总体决定如下：门店升级改建项目将使用分期分批的方式，分三年逐步实行，预计税后内部收益率为19.07%，税后投资回收期为7年。

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